“医疗先行”效果显现 |
| 发布时间：2014-06-04被阅次数：19291 来源：國(guó)金证券 孙鹏,贺國(guó)文(wén) |
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“医疗先行”业務(wù)理(lǐ)念持续推进：1、公司秉承“咨询引领、智能(néng)基石、节能(néng)推进、医疗先行”业務(wù)理(lǐ)念开展各项业務(wù)，从今年接单情况来看，医疗先行理(lǐ)念已经體(tǐ)现，公司此前已经先后中标或签署了山(shān)东枣庄妇幼保健院、南京明德医院、汉川人民(mín)医院、英山(shān)县人民(mín)医院等一系列智慧医院合同，加上此次合同，公司14 年累计中标医疗服務(wù)项目1.48 亿元，占13 年累计中标医疗项目总额的171.78%，医疗业務(wù)呈现出快速发展趋势；2、从盈利及现金流角度考虑，医疗项目一般盈利性较好，业主具备较充裕现金流，可(kě)以有(yǒu)效防范回款风险。智城模式不断复制，拓展更多(duō)區(qū)域市场：1、公司“智城”模式不断复制，继遵义智城后，贵安新(xīn)區(qū)智城再次提供了很(hěn)好的拓展案例，國(guó)家智慧城市试点城市也為(wèi)公司提供了足够的拓展空间，而原有(yǒu)智城业務(wù)逐步放量将驱动公司快速增長(cháng)。2、预计公司智城模式仍会持续推进，成為(wèi)公司區(qū)域拓展的重要手段。股权激励完成授予，实现公司核心人员与股东利益一致：1、近日，公司完成股权激励授予，向首期76 名高管及核心成员授予限制性股票，实现了公司核心人员与股东利益的一致，这有(yǒu)助于激发管理(lǐ)团队积极性，提升经营效率；
2、公司14 年限制性股票行权条件是14 年净利润较13 年增長(cháng)不低于40%，考虑到去年公司坏账计提比例的调整以及激励成本的摊销（公司测算14 年摊销成本1380.86 万元），公司收入增速将遠(yuǎn)快于利润增速，说明公司对于未来发展信心。延伸产业链，提升利润率：13 年年报中，公司规划利用(yòng)资本市场优势，展开产业链收并購(gòu)，尤其是上游产品和软件服務(wù)的收購(gòu)，后续如能(néng)顺利施行，将有(yǒu)助于增加公司整體(tǐ)服務(wù)附加值，提升毛利率、净利率。目前来看，产业链收并購(gòu)已经成為(wèi)行业龙头快速拓展而普遍采用(yòng)的手段，这也有(yǒu)助于促进公司體(tǐ)量快速上升。
投资建议
预计公司2014-2016 年EPS 分(fēn)别為(wèi)0.16、0.22、0.28 元，分(fēn)别对应56、41、32 倍估值水平，维持“买入”评级。
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