延华智能(néng):签约智慧遵义,智城梅开三度 |
| 发布时间：2014-01-09被阅次数：16068 来源：宏源证券 鲍荣富,傅盈 |
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事项: 1月8日公司与贵州遵义市政府签订战略协议,双方将共同投资组建“遵义智慧城市科(kē)技发展有(yǒu)限公司”；公司将组织资金用(yòng)于“智慧遵义”项目建设,内容包括但不限于顶层设计、智慧政務(wù)、智慧城管、智慧交通、建筑节能(néng)、智慧医疗、智慧园區(qū)、智慧旅游等。
简评:
遵义智城是继武汉、海南之后的第三次重大突破,是智城模式的再次成功复制。遵义是上海对口支援城市,2013年8月被住建部确定為(wèi)國(guó)家智慧城市试点城市。遵义智慧城市项目建设内容共11个项目,总投资规模预计為(wèi)10.49亿元,创建周期為(wèi)2013年至2015年,当地政府表示资金来源上财政专项资金、政策性贷款及市场化资本等多(duō)渠道提供保障。我们预计14-15年公司将正式落地签约部分(fēn)项目。
武汉智城、海南智城相继全面开花(huā)结果,公司向智慧城市转型初获成功。武汉智城相继中标武汉博览中心、跨國(guó)采購(gòu)中心、东湖(hú)会议中心、宜家購(gòu)物(wù)中心、协和医院、硚口區(qū)能(néng)源监测平台、不停車(chē)收费系统、停車(chē)场系统等一系列标志(zhì)性项目,2013年前7个月中标金额约1.4亿元,我们判断武汉智城“三年再造延华”的目标大概率会实现。海南智城未来两年将贡献业绩,集公交、旅游和市政缴费等于一體(tǐ)的一卡通已于2013年6月投运,近期又(yòu)中标4837万元三亚智能(néng)交通项目。
13/14两年高增長(cháng)趋势已确立。我们预计公司高端咨询、节能(néng)服務(wù)、绿色智慧医院、星级酒店(diàn)、博览会展等业務(wù)近两年将持续快速增長(cháng),结构改善将驱动毛利率稳步提升。武汉、三亚、遵义将陆续进入高速增長(cháng)期。此外,少数股东权益收購(gòu)、非经常性损益亦将显著增厚业绩。
盈利预测、估值及投资评级。我们预测2013~15年EPS分(fēn)别為(wèi)0.24/0.35/0.48元。考虑到公司处于反转阶段且后续业绩可(kě)能(néng)超预期,调高目标价至16.00元(对应14年45倍PE),维持“买入”评级。
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