业绩预告修正点评 |
| 发布时间：2014-01-22被阅次数：18774 来源：國(guó)金证券 孙鹏,贺國(guó)文(wén) |
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业绩简评
1月22日，延华智能(néng)发布2013 业绩预告修正公告，归属于上市公司股东净利润同比增减幅度由三季报预计的70%-100%，上调至100%-130%，具體(tǐ)金额在3512.44 万元-4039.30 万元。
同时公司公告了2013 年度利润分(fēn)配预案：以截至2013 年12 月31 日公司股份总数172,177,777 股為(wèi)基数，以资本公积金向全體(tǐ)股东每10 股转增10 股送红股1 股，后需经提交公司董事会及股东大会审议。
经营分(fēn)析
经营情况良好，业绩继续加速：1、报告期内，公司业绩继续加速，一方面源于在智慧建筑、智慧医院、智慧节能(néng)、高端咨询以及软件开发等主要业務(wù)开展顺利，取得比预期更有(yǒu)效的提升；2、另一方面源于四季度公司加强了工程结算的确认以及应收款的回收，提升了当期净利润。
智慧城市市场广阔：仅考虑國(guó)家第一批、第二批智慧城市试点城市名单，共有(yǒu)193 个城市入围，其中：市级97 个，區(qū)县级89 个，镇级8 个，如果保守的按照未来5 年市级區(qū)域智慧城市投资25 亿元（部分(fēn)城市规划遠(yuǎn)大于该数），區(qū)县级投资10 亿元，镇级投资5 亿元，则试点城市总投资约為(wèi)3355 亿元。
智城模式可(kě)以复制：1、公司此前在武汉以及海南成功创立了“智城”模式，近期与遵义市政府共同组建遵义智慧城市科(kē)技发展有(yǒu)限公司，再一次证明“智城”模式可(kě)以复制推广； 2、前两批國(guó)家智慧城市试点共有(yǒu)193个城市入围，未来有(yǒu)望推广到更多(duō)的城市，这给公司提供了很(hěn)好的拓展契机，随着“智城”模式逐步成熟，后续合作城市项目示范效果的显现，将有(yǒu)助于提升公司品牌以及在智慧城市建设方面的影响力，带来更多(duō)的业務(wù)。
公司积淀完备，伴随行业快速成長(cháng)：1、技术方面，公司是行业十强，在设计咨询以及节能(néng)方面都具备较强实力；2、布局方面，公司不仅完善了區(qū)域布局，而且在产业链整合方面，通过收購(gòu)强電(diàn)、消防领域企业，打造公司大机電(diàn)模式；3、资金方面，公司13 年完成定向增发，补充了资金实力，这有(yǒu)助于推动公司后续业務(wù)发展；4、人员方面，股权激励实施，有(yǒu)效激发核心员工工作动力，使员工和股东利益更加一致。
投资建议
智慧城市市场广阔，随着试点城市建设的铺开，部分(fēn)區(qū)域的智慧投资将呈加速状态，目前市场参与者在主营业務(wù)、模式等方面也具有(yǒu)较大差异性，龙头公司结合自身业務(wù)特点，找准定位，配合适当的模式，则可(kě)以伴随着市场快速壮大。就目前情况来看，延华智能(néng)在技术、人员、资金方面积淀完备，在业務(wù)拓展方面也摸索出自身特有(yǒu)的模式，部分(fēn)區(qū)域市场已经开始逐步放量，借助智慧城市东风，公司将迎来快速发展。
预计公司 2013-2015 年EPS 分(fēn)别為(wèi)0.23、0.35、0.50 元，考虑到广阔的市场空间，以及未来业绩超预期可(kě)能(néng)性，给予公司“买入”评级。
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